Como te ha comentado moreno, siempre que conectes un reproductor por analógico (RCA rojo y negro en stereo), la conversión NO la hará el receptor, sino el propio reproductor.

En caso de conectar dos aparatos (por ejemplo CD y BR) por DIGITAL, la conversión la hará el receptor.

Lo lógico sería dejar la conversión en manos del DAC (conversor Digital-Analógico) de más calidad. En el caso concreto del reproductor de CD´s que tienes con más de 20 años, casi con toda seguridad el DAC del receptor tendrá más calidad que el propio reproductor, por lo que lo más adecuado sería conectarlo mediante su correspondiente salida digital al receptor. En caso de comprar un reproductor de CD, todo dependerá de la calidad del DAC interno y sección de salida del reproductor.